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传统两节临近 关注食品饮料板块

2008年12月29日 次数:


从目前A股市场整个食品饮料行业来看,其包括的上市公司众多,其涵盖的领域有葡萄酒、白酒、速冻食品、番茄酱、特种饮料等多个方面,而从食品饮料行业前三季度财务报告来看,食品饮料行业的销售收入增幅低于A股平均增幅,但净利润增幅则远高于A股平均增幅。在A股的ROE、毛利率和销售净利率出现下滑的情况下,行业的上述指标仍然保持了上升态势。从行业估值来看,PE持续回落,已低于2005年,且与A股的差距在逐步缩小,行业内公司估值体现的是参差不齐的状况,即有百元股贵州茅台[110.06 0.03%](600519),也有2元股莲花味精[2.32 -1.28%](600186)。笔者研究认为,年终阶段其板块内品种仍具投资机会,在A股市场成交量呈现配合不理想的阶段内,关注食品饮料细分行业中的小市值、发展潜力较大龙头品种不失为较佳的投资策略。
从时间因素来看,中国传统的“两节”即将来临,其将刺激食品饮料行业中的上市公司出现周期性的销售增长,这为食品饮料行业中的个股阶段内表现奠定了时间性基础。从A股历年行情来看,大的节日对都会对食品饮料的销售形成一定的带动,尽管目前世界金融危机仍在蔓延,但中国政府刺激消费内需的政策仍在不时的出现之中。因此从时间因素来看,两节因素为板块内个股的表现提供了较佳的时间性因素。从两节居民消费的重点和选择上,著名品牌的受益更为突出,但由于一些品种的估值过高、价位过高和流通盘子过大,其表现的机会并不会太大,相反一些品牌优质明显与人民生活息息相关的食品饮料,是投资者应加大关注力度,比如果汁饮料等。
从选择品种上,笔者建议关注细分行业中的龙头品种且流通市值较小,估值相对合理的品种。选择细分行业龙头的考虑是由于只有在细分行业内具有龙头地位,才会在未来市场取得更我的市场份额和行业利润。
选择流通市值小的一个重要原因是A股明年将面对巨额的大小非解禁压力,而近期A股成交量随着大小非的解禁将变得相对单薄,海通证券[7.75 3.75%](600837)的巨额解禁将其引入了崩跌、打破1664点对应价的地步。
选择估值合理的主要考虑是出于未来中国证券市场推出股指期货的价格引导机制影响,从世界各国来看,股指期货具有定价引导和对冲风险的重要功能,而定价引导有可能会对A股相关绩差、估值过高品种形成崩跌式影响,这时如果选择估值合量的品种至少阶段内有一回避风险的考虑。
目前A股中的食品饮料板块的细分行业中明显仍有重点挖掘的投资品种,比如国内果汁行业龙头———国投中鲁[7.88 -1.01%](600962)、番茄制品年生产能力位同行业国内第一位、世界第二位的新中基[5.51 -2.13%](000972)等,类似这样的估值相对优势、股价适中的细分行业龙头都是投资者可重点关注。
总体来看,食品饮料板块在节日到来、国家刺激消费和细分行业公司发展潜力较大等因素影响下,食品饮料板块中机构持仓明显、估值股价优势相对突出或细分行业龙头品牌较佳的小市值公司应成为年终投资者关注该板块机会的首选目标。




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